忍者ブログ

インデックス・ドライバー

Fund of the Year 2014の結果・・・に水を差して申し訳ありません


1.ニッセイ外国株式インデックスファンド/ニッセイ
2.バンガード・トータル・ワールド・ストックETF(VT)/バンガード・グループ
3.セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド/セゾン投信
4.結い2101/鎌倉投信
5.eMAXISバランス(8資産均等型)/三菱UFJ
6.ひふみ投信/レオス・キャピタルワークス
7.世界経済インデックスファンド/三井住友トラスト
8.SMTグローバル株式インデックス/三井住友トラスト
9.ニッセイ日経225インデックスファンド/ニッセイ
10.eMAXIS新興国株式インデックス/三菱UFJ

ニッセイグロ株は想定の範囲内でしたね。eMAXIS8も割といい感じのところにいます。相変わらずSTAMグロ株とeMAXIS新興株の粘り強さも良いと思います。

ちょっとここで水を差すようで恐縮ですがグロ株idxファンドの最近のありようを累積騰落率差で見ておきます。ニッセイグロ株設定からのSTAMグロ株基準で求めています(データはモーニングスターから。分配金は非課税で再投資)。主要なシリーズ+DCファンドをいくつかピックアップしています。

【グロ株インデックスファンドの累積騰落率差(2013/12/10-2014/12/30)】

ニッセイがずっこけていますが期間が浅い&純資産が小さい等の理由によるものでしょうか。それとも単に運用によるものでしょうか。それらを判断するにはまだ統計(時間)が足りていませんが、今後の振る舞いには興味があります(投資判断は自己責任でお願い致します)。

その他のファンドはDCを含めてだいたい信託報酬(実質コスト)の差が累積騰落率差の「傾き」として有意に見えています。信託報酬が日々の純資産から引かれていることがよくわかります。

また、ニッセイだけ高周波のノイズが多いように見えますが、これはニッセイのシグマが微妙に小さいらしくスタムとの差分が振幅として見えているのではないかと思います。シグマが小さい理由は現金比率とか?ですかね。でもそうするとグロ株Sが説明できないのでポートフォリオ起因ですかね?あとこのプロットからコストはシグマには効かないことも確認できます(シグマはリターンに効きます)。

【グロ株インデックスファンドの標準偏差(日率標準偏差を年率換算(×√240))】

インデックスファンドはこういうのが見えてきてしまうことがマネジャーさんにとって恐ろしいことだと思います。

このようにインデックスファンドはコストだけでは判断できないところに奥の深さを感じます。そしてインデックス投資の定量的統計的な再現性の高さに惹かれるものがあります。

(2015/01/14追記)
運用報告書を元に以下に少し追記しました。

(関連記事)

コメント

1. 記事を参照させて頂きました

詳細な記事をありがとうございました。
自分のブログで色々と参照させて頂きましたので、もし何か問題があればご連絡頂けるとありがたいです。
それでは失礼します。

ttp://sentimentalrealist.blog.fc2.com/blog-entry-47.html

2. ご連絡ありがとうございます(KEN:Dさん)

>KEN:Dさん

引用ありがとうございます。
問題ありません。よろしくお願い致します。

3. 構成銘柄数の変化

ニッセイグロ株は2014年11月20日の第一期運用報告書では銘柄数がせいぜい1000ほどでしたが、
2015年03月末の月次レポートでは現在では1306と大幅に増えています。
同じく2015年03月末のMSCIコクサイ構成銘柄が1319であり、グロ株eが1324であることを考えると、
もし「ずっこけ」の原因が銘柄数の違いによるものならばかなり改善されているのではないかと思います。

もっとも、他の設定後まもないファンドの動きを見て比較しないことには確実な事は言えませんが。

4. 情報ありがとうございます(>Sumunさん)

>Sumunさん
ずっこけたから修正したのか修正したからずっこけたのかは知りたいところですね。
データと日付の関係から推測すると前者なような気がしますが。

カレンダー

07 2017/08 09
S M T W T F S
1 2 3 5
6 7 8 9 11
13 14 15 16 17 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31

最新コメント

[07/28 Rocky]
[07/27 netemate]
[04/23 Rocky]
[04/22 均等王]
[03/04 楢道ショウゴ]

最新記事

ブログ内検索

アーカイブ

プロフィール

HN:
Rocky
性別:
男性
職業:
技術系

忍者ブログ広告
PR