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インデックス・ドライバー

長期投資は非効率・・・?

リターンの平均とバラツキとの関係」のアッペンデックスです。

「減価率」のN依存(時間依存)を調べてみます。
 
【減価率のN依存】
agm_dep_n_amave.jpg











 
 
これだけ見ると長期投資ほど不利なんじゃね?と思わなくもないです。
 
では「評価額」のN依存を見てみると、
 
【評価額のN依存(平均リターン4%)】
agm_app_n_am4.jpg












 
減価率自体はN(と標準偏差)で悪化していきますが、複利で増える速度の方が速ければ評価額はプラスになります。つまり「実質リターン」は、
 
【実質リターンのN依存(平均リターン4%)】
agm_gm_n_am4.jpg












 
Nによらず一定です。なので長期投資が不利というわけではないですが、平均リターンに対して標準偏差が大きすぎる場合(実質リターンがマイナスになる場合。平均リターン4%の場合は標準偏差28%くらい)は長期投資しない方がよいです。
 
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